FMI elogia politica monetaria y señala desafios de la economía

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El Fondo Monetario Internacional (FMI), al concluir la Consulta del Artículo IV correspondiente a este año, elogió la respuesta de política decisiva de las autoridades para proteger la salud y las condiciones de vida de los dominicanos y afirmó que República Dominicana está preparada para una fuerte recuperación económica en 2021, respaldada por la respuesta de la política, el repunte mundial y la rápida campaña de vacunación.

A pesar de los elogios al manejo de la política monetaria, el organismo económico internacional destacó la necesidad de movilizar los ingresos a mediano plazo mediante la ampliación de la base impositiva y la revisión de las exenciones fiscales y de que realicen las reformas estructurales para mejorar los resultados sociales y aumentar la productividad.

Asimismo, el FMI señaló que para garantizar un crecimiento inclusivo y sostenible será necesario que los programas sociales sean más eficaces y se centren en aumentar la participación en el mercado laboral y el apoyo a la educación, modernizar el código laboral para permitir acuerdos de trabajo más flexibles y formales, reducir las brechas de competencias en el mercado laboral y abordar la pobreza rural y la desigualdad de género.

También expone la importancia de mejorar la competitividad y reducir la carga normativa. Los directores destacaron que la adaptación a los riesgos del cambio climático y su mitigación siguen siendo una prioridad.

Los directores del FMI coincidieron en que las políticas equilibran adecuadamente el apoyo continuo a la recuperación con la necesidad de garantizar la sostenibilidad de la deuda. Señalaron que la consolidación fiscal prevista protege el gasto crítico en asistencia social y salud mediante controles estrictos de los gastos no prioritarios y una mejor focalización de los programas sociales y de empleo.

Asimismo, acogieron con satisfacción los recientes avances y destacaron las ventajas de seguir mejorando la gobernanza fiscal y la transparencia, entre otras cosas, mediante la mejora de la gestión de las finanzas públicas y la introducción de legislación sobre responsabilidad fiscal.

Consideraciones
El FMI, en su informe, manifiesta que la pandemia afectó severamente la economía dominicana en 2020, pero que las políticas de apoyo ayudaron a amortiguar el impacto. Explica que los efectos globales iniciales sobre el turismo y las exportaciones, así como el fuerte impacto del confinamiento en otros sectores, provocaron una fuerte contracción económica en el segundo trimestre.

No obstante, expresa que la solidez de los fundamentos económicos y una respuesta de políticas decisiva, que incluye el aumento de las transferencias sociales y el gasto en salud, el aplazamiento de impuestos y medidas focalizadas de alivio tributario, la flexibilización de la política monetaria, la provisión de liquidez y la flexibilidad prudencial, ayudaron a la economía a recuperarse gradualmente.

Contracción
El Fondo señala que, en general, la economía se contrajo un 6.7 en 2020, pero que en la segunda mitad del año comenzó un impulso positivo en el crecimiento. Agrega que la inflación aumentó en el segundo semestre de 2020, en gran medida como reflejo de los choques de oferta, pero las expectativas se mantuvieron bien ancladas. El continuo y sólido acceso a los mercados mundiales contribuyó al financiamiento del mayor déficit fiscal y el sector financiero se mantuvo resistente. El déficit de cuenta corriente siguió siendo financiado más que en su totalidad por la Inversión Extranjera Directa (IED), lo que reforzó la posición de las reservas internacionales.

Perspectiva
El organismo internacional sostiene que se espera una importante recuperación a partir de 2021, con riesgos balanceados. “Esta recuperación se verá favorecida por los efectos derrame de Estados Unidos y la rápida campaña de vacunación llevada a cabo por las autoridades”.

Refiere que el mantenimiento de la brecha del producto, el anclaje de las expectativas de inflación y el carácter temporal de los choques de oferta deberían permitir que la inflación converja hacia el objetivo en el horizonte de la política monetaria. Aunque el COVID ha afectado a las finanzas públicas, un retorno gradual a los balances primarios previos a la pandemia garantizaría una trayectoria descendente de la deuda pública.

Riesgo
El FMI expone que el balance de cuenta corriente seguiría estando financiado más que en su totalidad por la IED. Los riesgos están balanceados, reflejando en gran medida el brote de COVID: mientras que un ritmo de vacunación más lento de lo previsto o una pandemia prolongada podrían frenar el crecimiento, una contención global más rápida podría tener efectos positivos. Otros riesgos importantes son el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales y los fenómenos meteorológicos extremos.

Otras consideraciones
Los directores coincidieron en que el apoyo de la política monetaria sigue siendo apropiado mientras las expectativas de inflación se mantengan bien ancladas, mientras que la flexibilidad del tipo de cambio ayudaría a proporcionar un amortiguador contra los choques. Señalaron que si bien el sistema financiero sigue siendo resiliente y está bien supervisado, se beneficiaría de acercarse a las normas internacionales de supervisión y regulación y de mejorar el conjunto de herramientas macro prudenciales y de gestión de crisis. También señalaron que la recapitalización del banco central aumentaría su independencia financiera e institucional.

Además, sugieren la necesidad de reducir las brechas de competencias en el mercado laboral, abordar la pobreza rural y la desigualdad de género. También destacaron la importancia de mejorar la competitividad y reducir la carga normativa. Apuntaron que la adaptación a los riesgos del cambio climático y su mitigación siguen siendo una prioridad.

 

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